Resumen ejecutivo

Las monedas estables (monedas digitales vinculadas a activos tradicionales) han impulsado la adopción de las criptomonedas al mitigar la volatilidad y facilitar el acceso a los activos digitales. Las principales monedas estables USDT, USDC y BUSD, que representan el 11% del mercado de criptomonedas, se han mantenido estables a largo plazo, a pesar de la caída de algunas monedas estables algorítmicas.

Al actuar como un vínculo vital entre las finanzas tradicionales y el espacio criptográfico, las monedas estables han impulsado la expansión del sector de las finanzas descentralizadas (DeFi). Aunque las monedas estables y las monedas fiduciarias tienen funciones distintas, su uso combinado fomenta un panorama financiero global más versátil e interconectado.

En este análisis, exploramos el impacto y la importancia de las monedas estables en el panorama financiero en evolución, comparándolas con las monedas fiduciarias tradicionales. También discutimos su papel potencial como moneda de reserva global y examinamos cómo contribuyen a un ecosistema financiero global más diverso y orientado a la tecnología.

Una breve historia de las monedas estables

Las monedas estables son monedas o tokens digitales basados ​​en blockchain y diseñados para vincular su valor a una moneda fiduciaria, un producto básico o un conjunto de activos tradicionales.

En la mayoría de los casos, una moneda estable refleja el valor de una moneda fiduciaria en particular, siendo el dólar estadounidense, con diferencia, el más frecuente. Generalmente, las monedas estables mantienen una proporción de respaldo de 1:1 con su correspondiente moneda fiduciaria. El objetivo principal de estos tokens era inicialmente mitigar la alta volatilidad de las criptomonedas, aunque han asumido otras funciones importantes.

Las monedas estables han contribuido significativamente a la adopción de criptoactivos entre inversores institucionales y minoristas debido a su casi eliminación de la volatilidad y al mismo tiempo ofrecen acceso sin esfuerzo a diversas monedas y activos digitales. Han servido como punto de conexión o puerta de entrada entre las finanzas tradicionales y el ecosistema criptográfico, facilitando sistemas fluidos de entrada y salida para los inversores.

Además, han sido el motor del crecimiento exponencial de las finanzas descentralizadas (DeFi), una de las tendencias más importantes en blockchain.

Al momento de escribir este artículo, las tres principales monedas estables por capitalización de mercado son USDT, USDC y BUSD. Estas tres monedas estables se encuentran entre las 15 criptomonedas más grandes y, en conjunto, representan alrededor del 11% de todo el mercado de criptomonedas, con una capitalización de mercado total que supera los $120 mil millones al momento de escribir este artículo.

El auge de las monedas estables se produjo en 2020-2021, junto con la locura de DeFi, cuando la capitalización de mercado combinada aumentó de menos de $ 7 mil millones en marzo de 2020 a más de $ 60 mil millones en marzo de 2021. Superó la marca de $ 180 mil millones en marzo de 2022, aumentando un 2,500%. en 2 años.

El éxito de las monedas estables radica en su capacidad para combinar la estabilidad y liquidez de las monedas tradicionales con las características distintivas de la tecnología blockchain, como la descentralización, la seguridad, la velocidad y la transparencia. Estos tokens se pueden integrar en casos de uso financieros convencionales como pagos, transacciones internacionales y remesas.

Si bien el dramático colapso de varias monedas estables algorítmicas, como Terra USD (UST), ha arrojado una luz negativa sobre el mercado de las criptomonedas, las monedas estables con garantía fiduciaria y con garantía criptográfica han demostrado su resistencia a pesar de la reciente crisis del USDC.

Pros y contras de las monedas estables

Monedas fiduciarias

Las monedas fiduciarias son moneda de curso legal emitida por el gobierno y no están respaldadas por un producto físico como el oro o la plata. Más bien, su valor se deriva de la confianza que la gente tiene en la estabilidad del gobierno emisor y su economía. El dólar estadounidense (USD), el euro (EUR), el yen japonés (JPY) y la libra esterlina (GBP) son ejemplos de monedas fiduciarias. Se utilizan predominantemente como medio de intercambio de bienes y servicios, depósito de valor y unidad de cuenta.

Las monedas fiduciarias desempeñan un papel crucial en la economía global, ya que facilitan el comercio tanto a nivel nacional como internacional. Se utilizan en transacciones cotidianas, como comprar alimentos, pagar facturas o saldar deudas, así como en transacciones financieras más complejas, como inversiones, préstamos y préstamos.

Los bancos centrales son responsables de emitir y regular monedas fiduciarias. Dependen de herramientas de política monetaria, como tasas de interés y operaciones de mercado abierto, para controlar la oferta monetaria y mantener la estabilidad de precios dentro de sus respectivas economías.

En los últimos años, los métodos de pago digitales se han vuelto omnipresentes, lo que ha provocado una disminución en el uso de efectivo físico. Para tener una mejor perspectiva, la oferta de M0, que incluye billetes, monedas y reservas bancarias, era de 5,3 billones de dólares en enero de 2023, frente a los 21 billones de dólares de M2 , que también incluye valores negociables y otros depósitos bancarios.

El cambio hacia la digitalización ha llevado a los bancos centrales a explorar el desarrollo de las llamadas Monedas Digitales del Banco Central (CBDC, por sus siglas en inglés) inspiradas en monedas estables. Las CBDC son formas digitales de dinero fiduciario emitidas en una cadena de bloques autorizada, es decir, en una red privada controlada por miembros del banco central.

Las CBDC tienen como objetivo proporcionar una alternativa segura, eficiente y rentable a los sistemas de pago existentes, manteniendo al mismo tiempo la estabilidad y la confianza asociadas con las monedas fiduciarias. Sin embargo, a muchos economistas les preocupan las cuestiones de privacidad y el hecho de que las CBDC hagan que los bancos sean innecesarios, lo que lleva a la centralización de la economía.

A día de hoy, más de 100 países están explorando los beneficios y características de las CBDC, incluido Estados Unidos.

Las CBDC tienen el potencial de transformar el panorama financiero al ofrecer varios beneficios, como transacciones transfronterizas más rápidas y económicas, una mayor inclusión financiera y una mejor implementación de la política monetaria.

Pros y contras de la moneda fiduciaria

Stablecoins frente a monedas fiduciarias: casos de uso para inversores

Los inversores pueden utilizar las monedas estables de varias formas para aprovechar las oportunidades únicas que ofrece el espacio criptográfico.

• Las monedas estables son una puerta de entrada al mundo blockchain y actúan como un puente entre el sistema financiero tradicional y las criptomonedas.
• Permiten a los inversores aumentar o reducir la exposición a criptomonedas como bitcoin sin interacción fiduciaria. Esto permite a los inversores especular sobre el precio de las criptomonedas mientras aprovechan los beneficios de gestión de riesgos de las monedas estables.
• Las monedas estables se han convertido en una parte integral del ecosistema DeFi en rápido crecimiento, donde los inversores pueden acceder a diversos servicios financieros, como préstamos y empréstitos, sin intermediarios como los bancos.
• Las plataformas de préstamos Blockchain permiten a los usuarios prestar sus monedas estables para ganar intereses o pedir prestado contra sus tenencias de criptomonedas existentes. El interés suele ser superior al rendimiento que ofrecen las cuentas de ahorro tradicionales.

Dólar estadounidense: la moneda de reserva mundial

El dólar estadounidense ha disfrutado de su condición de moneda de reserva global desde el acuerdo de Bretton Woods en 1944, cuando 44 países acordaron formar un nuevo sistema cambiario centrado en el dólar, que estaba vinculado al oro.

Incluso después de que el dólar perdiera su vinculación con el oro en 1971 y se convirtiera en una moneda flotante, el dólar ha mantenido su estatus de reserva global gracias a iniciativas de política exterior de Estados Unidos, como convencer a Arabia Saudita y eventualmente a otros países productores de petróleo para que vendan su petróleo exclusivamente en dólares. .

Según datos del Banco de Pagos Internacionales (BPI), el dólar ha estado involucrado en aproximadamente el 88% de todas las transacciones de divisas durante la última década.

¿Podría una moneda estable convertirse en una moneda de reserva global?

Los cambios geopolíticos tectónicos de hoy aumentan la posibilidad de que el dólar estadounidense pierda gradualmente su estatus de reserva, especialmente ahora que Rusia y China planean destronarlo .

¿Puede una moneda estable reemplazar al dólar como la próxima moneda de reserva global? Improbable. Tales afirmaciones fueron populares en el apogeo de la UST, pero su colapso ha silenciado tales ambiciones.

El escenario más probable es que otro fiat, una CBDC, o una canasta de fiat o CBDC se convierta en el próximo estándar de reservas globales.

Conclusión de los inversores

Las monedas estables y las monedas fiduciarias son instrumentos financieros complementarios y cada uno tiene un propósito distinto en el mundo de las finanzas. Las monedas estables, con su casi eliminación de la volatilidad, actúan como una puerta de entrada al ecosistema criptográfico, permitiendo sistemas fluidos de entrada y salida para los inversores. Han sido fundamentales para impulsar el crecimiento de las finanzas descentralizadas (DeFi), los sistemas de criptopagos y otros casos de uso.

Por otro lado, las monedas fiduciarias son universalmente aceptadas y reguladas por los gobiernos, lo que brinda confianza y seguridad en las transacciones diarias. El surgimiento de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) pone de relieve la convergencia actual entre las finanzas tradicionales y el ámbito digital, ofreciendo mejoras potenciales a las transacciones transfronterizas y la implementación de la política monetaria.

Las monedas estables y las monedas fiduciarias tienen diferentes propósitos, pero juntas contribuyen a un ecosistema financiero global más diverso e interconectado.

Preguntas frecuentes

Algunas preguntas que quizás quieras considerar antes de agregar monedas estables a tu propia cartera:

¿Dónde comprar, vender e intercambiar monedas estables?

Las monedas estables se pueden negociar en intercambios centralizados, como Coinbase o Binance, así como en intercambios descentralizados (DEX), como Uniswap o Curve.

¿Con qué frecuencia se auditan las reservas y qué tan transparente es la presentación de informes?

Difiere según el emisor. Por ejemplo, Circle, la entidad detrás del USDC, hace que un tercero audite sus reservas mensualmente. La empresa pasó de Grant Thornton a Deloitte en enero de 2023.

¿Cuál es la capitalización de mercado y la oferta circulante?

La capitalización de mercado de unas 100 monedas estables rastreadas por DeFi Llama supera los 133.000 millones de dólares en el momento de escribir este artículo.

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