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Resumen: Nuestra tesis es que el rendimiento de las inversiones en criptomonedas se puede medir de manera similar a las inversiones en acciones tradicionales. Los fundamentos clave para las inversiones en criptomonedas son los usuarios activos, las tarifas y los ingresos, y la tasa de hash, como los clientes, los ingresos y la salud de una empresa. Este artículo le muestra dónde encontrarlos.
Cuando se trata de analizar inversiones en criptomonedas, existen dos grandes escuelas de pensamiento: análisis fundamental (que mide la fortaleza de la “empresa” de criptomonedas) y análisis técnico (utilizando herramientas como las Bandas de Bollinger, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) y los Osciladores Estocásticos). .
En Bitcoin Market Journal, creemos firmemente en el análisis fundamental, que nos brinda una visión profunda de las fortalezas y debilidades de un proyecto criptográfico. Bien hecho, el análisis fundamental nos muestra el valor “real” o “justo de mercado” de una criptomoneda. He aquí cómo hacerlo bien.
En este articulo:
Todas las inversiones tienen un valor intrínseco: las acciones de una empresa, por ejemplo, están influenciadas por sus ingresos, clientes, posición en el mercado, etc. La disciplina de estudiar los aspectos económicos y financieros de una acción o valor se llama Análisis Fundamental (FA) .
El análisis fundamental implica observar factores microeconómicos y macroeconómicos.
A nivel micro, el valor de una acción podría verse afectado por el equipo directivo, ganancias recientes, escándalos, malestar de los empleados, etc.
A nivel macro, tenemos cuestiones como cambios regulatorios, clima económico, inflación, etc.
Un analista fundamental intentará decidir si una acción en particular está sobrevaluada o infravalorada en el mercado actual observando estos factores internos y externos.
Esta información puede resultar beneficiosa a la hora de tomar decisiones de inversión, es decir, si es el momento adecuado para comprar o vender. Los criptoactivos no son diferentes.
El análisis fundamental de valores y acciones es una disciplina que ha evolucionado a lo largo de las décadas. Sus raíces se remontan a la publicación del legendario libro Security Analysis, escrito por Benjamin Graham y David Dodd, en 1934.
Muchas de las métricas propuestas por los autores todavía se utilizan hasta el día de hoy en el análisis fundamental. Por ejemplo, al observar el valor de las acciones, conocer los datos de ganancias de la empresa puede resultar de gran ayuda. Puede utilizar esto para calcular las ganancias por acción o EPS.
Los mismos datos también se pueden utilizar para calcular la relación precio-beneficio, o relación P/E. Si conoce los estados financieros de una empresa, también puede determinar su solvencia observando métricas como los índices de liquidez.
Todo esto es posible gracias a las estrictas normas sobre información financiera y protección de los inversores en el mundo empresarial. Las empresas que cotizan en los mercados de valores deben informar sus ganancias de forma coherente y fácil de entender.
Las criptomonedas son diferentes. En primer lugar, suelen ser redes descentralizadas, no empresas tradicionales.
Las criptomonedas más grandes suelen tener una agencia más centralizada al mando, como una fundación o un equipo de desarrolladores. Pero estas organizaciones no tienen que seguir ninguna norma existente sobre presentación de informes. (No tienen que presentar informes trimestrales).
En cambio, la mayoría de los equipos de criptografía suelen publicar una hoja de ruta transparente de su proyecto y mantienen a la comunidad actualizada sobre todos los cambios. Además, gracias a la naturaleza de la tecnología blockchain, todas las transacciones son públicas y cualquiera puede auditarlas.
Si bien se negocian de manera muy similar a las acciones y los valores en el mercado, los tokens tienen un ADN diferente en comparación con las acciones o los valores. Aún así, podemos utilizar métricas comunes de FA como punto de partida.
A pesar de los desafíos, todavía es posible aplicar los conceptos básicos del análisis fundamental a las criptomonedas . La única diferencia es el uso de una nueva generación de métricas exclusivas de los tokens criptográficos. Estos se pueden dividir en términos generales en tres categorías: métricas en cadena, métricas de proyecto y métricas financieras.
La tecnología Blockchain se basa en un concepto central de transparencia y descentralización. Todos los datos esenciales están disponibles gratuitamente en la cadena; solo tiene que extraer los datos manualmente.
Muchos sitios web ofrecen estas métricas a los inversores. Ejemplos dignos de mención incluyen gráficos de datos de Coinmetrics , informes de proyectos de Binance Research y análisis en cadena de CoinMarketCap . (Más recursos a continuación).
De las diversas métricas disponibles en los datos de blockchain, tres son importantes desde una perspectiva de análisis fundamental: direcciones activas, ingresos y tarifas, y tasa de hash/total apostado .
Las direcciones activas se refieren al número total de direcciones blockchain activas durante un período específico (como los clientes de una empresa tradicional). Debido a que las cadenas de bloques tienen efectos de red, direcciones más activas tienden a generar más desarrolladores, lo que genera más usuarios, en un círculo virtuoso.
Por el contrario, una caída drástica en el número de direcciones activas puede indicar menos usuarios en la cadena de bloques: un proyecto que está perdiendo impulso a largo plazo. Tenga en cuenta que las direcciones activas casi siempre caerán en todos los ámbitos durante los mercados bajistas de criptomonedas y aumentarán durante los tiempos de auge: la clave es observar el rendimiento a largo plazo para ver si un proyecto está comenzando a girar el volante.
Los ingresos se refieren al valor de las tarifas de transacción u otro valor generado por una cadena de bloques. Cuando los ingresos aumentan, generalmente indica una cadena de bloques saludable en la que más usuarios reciben más valor. Intente observar los ingresos diarios, semanales o mensuales para detectar tendencias a corto o largo plazo.
Son como los ingresos generados por una empresa tradicional y son una métrica fundamental para comprender cómo una cadena de bloques genera dinero. Tenga en cuenta que los ingresos no son lo mismo que las ganancias: en términos generales, ingresos – gastos operativos = ganancias.
Asegúrese de comparar también los ingresos entre plataformas blockchain similares para ver cómo se comparan con la competencia.
Las criptomonedas utilizan diferentes mecanismos o algoritmos de consenso. Los dos tipos principales son prueba de trabajo (PoW) y prueba de participación (PoS).
Bitcoin y varias otras criptomonedas importantes son cadenas de bloques PoW. En estas redes, la verificación de las transacciones se basa en la resolución de complejos problemas criptográficos utilizando ordenadores de alta potencia. Los individuos u organizaciones que hacen esto se llaman mineros.
Aquí es donde la tasa de hash se convierte en una métrica valiosa. Es la combinación de toda la potencia informática utilizada en la minería en una cadena de bloques PoW. Si la tasa de hash es alta, generalmente se considera una buena señal. Esto se debe a que significa que hay más mineros en la red, lo que implica una red más segura.
Por el contrario, una tasa de hash más baja indica ganancias reducidas para los mineros. Como resultado, podrían abandonar la red por completo y vender su hardware. Los inversores pronto hacen lo mismo cuando una cadena de bloques sufre una caída en las tasas de hash.
Por el contrario, la tasa de participación le indica cuántos usuarios están apostando su criptomoneda en una red PoS. Como los apostadores han “bloqueado” su dinero durante un período de tiempo para proteger la red, generalmente es una buena señal ver una tasa de participación estable (o creciente). Tenga cuidado cuando caiga.
Si las métricas en cadena se centran principalmente en la cadena de bloques, las métricas del proyecto intentan observar al equipo detrás de la cadena de bloques. Si bien el primero es un enfoque cuantitativo, las métricas del proyecto son un enfoque puramente cualitativo que analiza aspectos como los antecedentes del proyecto, los documentos técnicos, los competidores, la hoja de ruta del proyecto y la tokenómica.
Generalmente puedes encontrar información sobre un equipo de proyecto blockchain en el sitio web oficial. Estos pueden incluir perfiles y credenciales de las personas involucradas en el proyecto. Esto puede incluir tanto a las personas que se encargan del aspecto técnico como a los patrocinadores importantes.
La experiencia y los logros pasados de las personas detrás de un proyecto a menudo proporcionan un buen indicador con respecto a las perspectivas de las criptomonedas. Asimismo, la presencia de patrocinadores influyentes en un proyecto suele ser una señal de la credibilidad general del proyecto.
Un documento técnico sobre criptomonedas es un documento técnico que proporciona una introducción detallada al proyecto blockchain. Es la documentación oficial más importante de toda la cadena de bloques. Un documento técnico competente contendrá la siguiente información como mínimo:
El contenido del documento técnico siempre debe tomarse con una pizca de sal: los desarrolladores a menudo pueden hacer afirmaciones exageradas para despertar el interés en su proyecto. Verifique los objetivos y las tecnologías utilizadas para ver si parecen prácticos o realistas. Busque discusiones públicas en torno al periódico; Las revisiones a menudo pueden resaltar señales de alerta notables.
Las perspectivas futuras de un nuevo token criptográfico dependen de muchas cosas. El principal de ellos es su utilidad: ¿el nuevo token proporciona soluciones innovadoras a problemas urgentes? ¿O es simplemente otro clon de un token que ya existe en el mercado?
Observar los tokens de la competencia y comparar las características puede darle una buena idea sobre el valor de un token. El nuevo token puede tener perspectivas limitadas si el ecosistema ya está lleno de tokens similares con las mismas características.
Prácticamente todos los proyectos de blockchain proporcionan una hoja de ruta coherente que detalla la trayectoria futura del proyecto. Incluirá un cronograma para hitos, redes de prueba y nuevas funciones en el futuro. La hoja de ruta le dará una idea decente sobre el futuro del proyecto criptográfico y no debe ignorarse durante un análisis fundamental.
Tokenomics se refiere a la economía de oferta y demanda detrás de un token de criptomoneda. La ecuación es sencilla: cuando la demanda es alta en relación con la oferta, el precio del token aumenta.
El valor inherente de un token es un tema más complejo. Está impulsado por la utilidad: los problemas del mundo real que un token puede resolver para sus usuarios. Los tokens con más casos de uso tendrán una mayor base de usuarios, lo que también puede aumentar su demanda.
La salud financiera general de un proyecto blockchain es un foco crítico para cualquier investigación seria de inversionistas. Tres métricas centrales son importantes para este enfoque: la capitalización de mercado total del token, los niveles de liquidez y la oferta circulante.
Cuando multiplicas la oferta circulante de un token por su precio actual, obtienes su capitalización de mercado. Esto le muestra la cantidad total que tendría que pagar para comprar todo el suministro existente de tokens en el mercado.
En las criptomonedas, la capitalización de mercado suele ser un valor aproximado, ya que la oferta siempre fluctúa: el equipo quema tokens y los usuarios a menudo pierden sus claves, lo que deja los tokens inactivos.
Por sí sola, una capitalización de mercado puede ser bastante engañosa. Cualquiera puede liberar un millón de tokens criptográficos: si alguien compra un token a 5 dólares, su capitalización de mercado declarada sería de 5 millones de dólares. Aun así, puedes utilizar la capitalización de mercado para determinar el potencial de crecimiento futuro de una cadena de bloques.
Los inversores conservadores miran los tokens de gran capitalización debido a su popularidad, estabilidad percibida y madurez. Otros suelen buscar tokens interesantes de pequeña capitalización que puedan tener potencial de crecimiento explosivo.
Un activo líquido se puede vender o negociar fácilmente en el mercado. Un mercado líquido está lleno de solicitudes y ofertas de tokens. En este mercado altamente competitivo, el diferencial entre oferta y demanda tiene una distribución estrecha.
Si el mercado no tiene liquidez, es posible que le resulte difícil vender sus tokens a un precio de venta justo. Se ve obligado a bajar el precio o esperar a que mejore la liquidez. Para determinar la liquidez de un token, puede confiar en sus volúmenes de negociación.
Las fuentes de datos en línea suelen representar los volúmenes diarios de negociación de una criptomoneda. Los altos volúmenes de negociación indican una fuerte demanda y una alta liquidez. Es un indicador confiable del impulso de una criptomoneda.
Las cadenas de bloques utilizan diferentes tipos de mecanismos de suministro que pueden tener un impacto considerable en la trayectoria futura de un token en el mercado. Algunas monedas tienen un suministro máximo fijo bajo. Los desarrolladores a menudo queman tokens para reducir el suministro circulante actual.
En las cadenas de bloques PoW, el nivel de actividad minera también puede aumentar o disminuir la velocidad a la que se agregan nuevos tokens al suministro circulante. Todos estos mecanismos pueden tener implicaciones para las decisiones de los inversores.
El análisis fundamental es como la proverbial historia de intentar describir un elefante sin vista: dependiendo de dónde se toca al animal, sólo se obtiene una descripción limitada de su forma. De manera similar, observar una métrica solo le brindará una parte de la historia.
Sería útil utilizar varios indicadores y métricas para obtener una imagen completa. Estos son algunos de los indicadores y métricas más populares para el análisis fundamental de tokens blockchain:
Para las criptomonedas, el NVT es similar a la relación precio-beneficio que se utiliza para analizar acciones y valores tradicionales. Se obtiene dividiendo la capitalización de mercado de la moneda por su volumen de transacciones diario. Este último se utiliza como marcador del valor subyacente de la moneda.
Si la capitalización de mercado de la moneda aumenta mientras los volúmenes de transacciones permanecen constantes, es una señal de que podemos estar entrando en una burbuja. Por el contrario, si el precio se mantiene estable a pesar de un aumento en los volúmenes diarios, podríamos estar entrando en un territorio de “compra” para el token.
Normalmente, un ratio NVT superior a 90-95 se considera un signo de sobrevaluación. En este punto, la criptomoneda puede estar entrando en una fase de burbuja en el comercio. Caer por debajo de esa línea indica una corrección del mercado.
La capitalización de mercado analiza la cantidad total de tokens en oferta. Cuentas de valor realizado para monedas atrapadas en billeteras perdidas o inaccesibles descontándolas. Los tokens inactivos que se encuentran en una billetera no se cuentan a sus tasas actuales de mercado. En cambio, se valoran utilizando el precio en su último movimiento.
Para obtener el indicador MVRV, debe dividir la capitalización de mercado por la capitalización realizada del token. Cuando la capitalización de mercado es mayor que la capitalización realizada, obtenemos un índice alto. Cualquier valor superior a 3,7 sugiere que la moneda puede estar sobrevalorada y provocar una venta masiva.
En ventas masivas anteriores de bitcoin, el MVRV ha sido consistentemente alto: 6 en 2014 y 5 en 2018. Cuando el MVRV está por debajo de 1, el mercado está infravalorado y probablemente sea un buen momento para comprar el token.
En este modelo, las criptomonedas se cuentan como las piedras preciosas o los metales preciosos como un recurso escaso con oferta limitada. Dado que muchas monedas como Bitcoin tienen un suministro conocido y limitado y no tienen fuentes nuevas, los inversores a menudo las utilizan como oro: una reserva de valor a largo plazo.
Para calcular este indicador, hay que tomar el suministro global del token y dividirlo por la cantidad de tokens producidos en un año determinado. Los datos sobre monedas recién acuñadas están disponibles para cadenas de bloques como bitcoin.
A medida que la minería de bitcoins se vuelve más difícil con rendimientos decrecientes, el flujo de nuevas monedas también disminuye, lo que lleva a una mayor relación stock-flujo. Si observa el gráfico que compara el precio de bitcoin y su relación stock-flujo, verá una estrecha correlación.
Pero este modelo no está exento de defectos. Al ritmo actual, la proporción anual de bitcoin alcanzará la astronómica cifra de 1.600 en 20 años, más que la riqueza total proyectada en el mundo. También lucha contra la deflación en el mercado, con un ratio que llega a cifras negativas.
Las siguientes fuentes de datos en línea son sitios de calidad que brindan datos y métricas de criptomonedas relevantes para el análisis fundamental:
Glassnode es un servicio basado en suscripción que ofrece una amplia gama de métricas en cadena. También está disponible un servicio gratuito con opciones limitadas para inversores aficionados/casuales. La interfaz del panel facilita el acercamiento rápido a las métricas relevantes.
También proporcionan una variedad de herramientas de gráficos con una función TradingView incorporada. Esto le permite combinar diferentes tipos de análisis de datos en un solo lugar. La principal ventaja de Glassnode es la diversidad de métricas disponibles. Sin embargo, carece de opciones para los proyectos de Binance Smart Chain.
Terminal de fichas
Token Terminal es una plataforma que rastrea 6 de los principales proyectos de blockchain y más de 100 aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi). Al igual que Glassdoor, ofrece un plan gratuito y un servicio de suscripción con herramientas más detalladas.
Token Terminal puede rastrear métricas financieras de todos los principales protocolos blockchain. Sin embargo, esta no es la plataforma ideal si desea estar atento a los tokens y proyectos DeFi menos conocidos.
messari
Messari es un sitio web que proporciona una base de datos completa en línea para diferentes métricas de criptomonedas. Al igual que Crunchbase para organizaciones heredadas, Messari brinda acceso a documentos comerciales, información general, miembros del equipo, tokenómica y más.
El sitio es extremadamente útil para el lado cualitativo del análisis fundamental. Tiene un excelente sistema de informes para acceder fácilmente a datos relevantes en un formato formal digerible. Desafortunadamente, las funciones avanzadas sólo están disponibles para suscriptores.
rango base
Baserank es una plataforma de información sobre criptomonedas que se centra en reseñas. Proporciona información basada en investigaciones sobre una amplia gama de tokens criptográficos. Luego, basándose en varias métricas y revisiones de expertos, el sitio asigna un sistema de calificación para los tokens.
Los puntos alcanzan un máximo de cien en los tokens mejor calificados y generalmente rondan la marca de 90 puntos. Baserank tiene múltiples planes de suscripción que van desde el nivel estándar y profesional hasta el nivel empresarial.
Toda inversión conlleva algún riesgo. Pero puede reducir en gran medida su riesgo realizando un análisis fundamental inteligente antes de invertir. La mayoría de los inversores no hacen sus deberes: esto le da una ventaja crítica.
Con tantas fuentes de datos y métricas de alta calidad, tiene fácil acceso a todo lo que necesita para realizar análisis fundamentales de criptomonedas. La clave está en separar la señal del ruido; Esperamos que este artículo te haya ayudado a lograrlo.
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