Resumen ejecutivo : la escalabilidad y la interoperabilidad han sido algunos de los problemas más importantes en la industria blockchain. Las cadenas de bloques Layer-0, o “cadenas cruzadas”, están ayudando a resolver estos problemas.

Piense en las cadenas de bloques de Capa 0 como si estuvieran debajo de las cadenas de bloques de Capa 1, actuando como una especie de “conector universal” entre las cadenas de bloques de Capa 1 como Ethereum y Solana, moviendo datos entre ellas.

La industria Layer-0 está creciendo y proyectos populares como Polkadot y Cosmos ya conectan múltiples cadenas Layer-1 en su red. Sin embargo, puede pasar algún tiempo antes de que la visión de los proyectos Layer-0 se materialice por completo, o puede que nunca suceda, ya que las cadenas de bloques L1 permanecen aisladas y separadas.

En este artículo, brindaremos una descripción general de las cadenas de bloques Layer-0 y su papel en la industria blockchain. También examinaremos algunos de los proyectos blockchain de Capa-0 más destacados y cómo abordarlos como oportunidades de inversión.

¿Qué es una cadena de bloques de capa 0?

Para usar otra analogía, piense en las cadenas de bloques de Capa 0 como el sistema operativo de su computadora y en las cadenas de bloques de Capa 1 como Ethereum y Solana como aplicaciones que se ejecutan en la computadora.

De la misma manera que un sistema operativo administra los recursos de hardware y permite la ejecución de aplicaciones, los protocolos de Capa 0 gobiernan cómo se transmiten, validan y almacenan los datos en las cadenas de bloques. Los protocolos de capa 1, como una aplicación de software situada sobre un sistema operativo, proporcionan funcionalidades y casos de uso específicos.

Las cadenas de bloques de capa 0 son la solución al problema de la interoperabilidad entre cadenas. Actualmente, para pasar del ecosistema bitcoin al ecosistema Ethereum, necesita vender su BTC por, digamos, USDT para ingresar al ecosistema ETH.

Es aún más difícil para los desarrolladores, que tienen que implementar sus contratos inteligentes en diferentes blockchains (lo que requiere aprender el lenguaje de programación de cada ecosistema), lo que fragmenta a los usuarios y la liquidez.

Las cadenas de bloques de capa 0 también están resolviendo problemas de escalabilidad. Las cadenas de bloques tienen que manejar funciones críticas como el consenso, la ejecución de transacciones y la disponibilidad de datos, al mismo tiempo que enfrentan la creciente demanda de los usuarios, lo que dificulta la escalabilidad sin sacrificar la seguridad y la descentralización. Este concepto acuñado por el fundador de Ethereum, Vitalik Buterin, se conoce como el “trilema blockchain”.

Un protocolo puede ser descentralizado, aumentando su seguridad y censura pero sacrificando velocidad, o puede ser más centralizado, haciéndolo más rápido pero menos seguro y resistente a la censura.

Las cadenas de Capa 0 pueden ayudar a los proyectos a solucionar el trilema de la cadena de bloques, delegando la responsabilidad principal de estas tres funciones a diferentes cadenas laterales en el protocolo de Capa 0.

Estos son algunos de los problemas que las blockchains Layer-0 intentan resolver, lo cual sólo es posible gracias a su estructura. Las diferentes soluciones Layer-0 vienen con diferentes diseños, pero generalmente tienen tres componentes principales:

• La red principal : esta cadena es la cadena principal que almacena datos de las diferentes Capas 1 construidas en ella.
• Cadenas laterales : esta capa incluye cadenas de bloques independientes de Capa 1 con sus propios mecanismos de consenso y nodos de validación.
• Protocolo entre cadenas : se utiliza para permitir que diferentes cadenas de bloques se comuniquen e intercambien activos e información de manera segura y sin confianza.

Invertir en cadenas de bloques de capa 0

Antes de invertir en cualquier proyecto Layer-0, haga su propia investigación para tener una idea de lo que ya han logrado y de lo que están tratando de lograr a corto y largo plazo. Un buen lugar para comenzar a evaluar proyectos de Capa 0 es observar estas métricas clave.

• Usuarios activos diarios : esta es una de las métricas más importantes para cualquier proyecto blockchain, ya que detalla cuántas personas realmente utilizan el protocolo de forma regular. (Piense en ello como clientes habituales de una empresa tradicional). Esta es una de las métricas clave que monitoreamos; consulte nuestro artículo sobre estados financieros criptográficos .
• Rendimiento de transacciones : ¿Cuántas transacciones puede manejar la cadena de bloques en un período de tiempo determinado? El rendimiento afecta la escalabilidad: una cadena de bloques con un rendimiento bajo puede tener dificultades para satisfacer la creciente demanda, lo que genera tiempos de confirmación más largos, tarifas de transacción más altas y, potencialmente, una red menos confiable. Esto puede hacer que la red sea menos atractiva para los desarrolladores y nuevos usuarios, lo que obstaculiza el crecimiento.
• Seguridad : puede comenzar observando el nivel de descentralización de la red, las auditorías e incluso el historial del equipo. En términos generales, una red bien establecida con una gran base de usuarios y una comunidad de desarrollo activa tiene más probabilidades de ser segura que una red nueva y no probada.
• Tokenomics : Tokenomics (o la economía del token) ayuda a garantizar la seguridad de la red, el desarrollo de fondos y crea una distribución justa de la criptomoneda, entre otras cosas. Los proyectos exitosos diseñan cuidadosamente su modelo tokenómico teniendo en cuenta la sostenibilidad a largo plazo.
• Escalabilidad e interoperabilidad : los proyectos de capa 0 que pueden admitir de manera confiable una gran cantidad de usuarios y aplicaciones, al tiempo que permiten transacciones entre cadenas, tienen más posibilidades de hacer crecer una base de usuarios leales.

Además de estas métricas, los inversores en criptomonedas también pueden observar estos factores de Capa 0:

Las tendencias del mercado

Por ejemplo, si existe una tendencia a que los tokens criptográficos puedan funcionar a través de cadenas (como lo hace la moneda estable USDC), entonces los proyectos de Capa 0 que brindan estas características pueden tener una gran demanda.

Por otro lado, puede haber tendencias negativas del mercado (seguridad, riesgos regulatorios) que pueden ayudarlo a identificar riesgos y desafíos potenciales que los proyectos de Capa 0 pueden enfrentar. Cubrimos muchos de estos para proyectos individuales en nuestros Cuadros de mando de riesgo de Blockchain Investor y Blockchain .

Progreso del equipo y del desarrollo

¿Tienen los miembros un buen historial de éxito en la industria de la criptografía o son relativamente novatos? ¿Son honestos y dignos de confianza? ¿Están cumpliendo sus promesas?

Al evaluar el progreso del desarrollo, los inversores pueden evaluar la capacidad del equipo para ejecutar su visión, alcanzar hitos y, en última instancia, construir un negocio exitoso.

Casos de uso y asociaciones

Un proyecto Layer-0 asociado con otras organizaciones acreditadas es una buena señal, ya que amplía sus casos de uso y su base de usuarios en el mundo real. Además, puede ayudarle a evaluar la ventaja competitiva del proyecto. ¿Cuál es la propuesta de valor única del proyecto y cómo se diferencia de la competencia?

Riesgo de cartera y diversificación

Invertir en proyectos de Capa 0 conlleva riesgos y diversificar su cartera podría ser una excelente manera de mitigarlos. En lugar de invertir en un único proyecto de Capa 0, puede considerar distribuir su inversión entre diferentes proyectos para minimizar el impacto de los movimientos de precios de cualquier activo en su cartera general.

Además, al diversificar su cartera, puede ganar exposición a diferentes oportunidades y tendencias del mercado.

¿Cuáles son las capas 0 más populares?

Lunares

Usuarios activos diarios (promedio de 30 días): 4570
Capitalización de mercado: $7880 millones
Fecha de fundación: 2020

Polkadot fue lanzado en 2020 por tres desarrolladores experimentados, incluido el cofundador de Ethereum, Gavin Wood. La red incluye una cadena principal conocida como cadena de retransmisión que permite que múltiples redes blockchain paralelas, llamadas parachains, se conecten e interactúen entre sí. Polkadot ha mantenido una fuerte presencia como uno de los principales proyectos por capitalización de mercado. También informó que hacia fines de 2022, sus paracaídas habían logrado un crecimiento considerable de TVL a pesar de su lanzamiento a principios de ese año.

Cosmos

Usuarios activos diarios (promedio de 30 días): 17,640
Capitalización de mercado: $3,30 mil millones
Fecha de fundación: 2014

Cosmos , el llamado “Internet de las cadenas de bloques”, también se creó para abordar los problemas de escalabilidad e interoperabilidad en la industria. El proyecto tiene varios componentes, como Cosmos SDK, que permite a los desarrolladores crear cadenas de bloques específicas para aplicaciones y el protocolo Inter Blockchain Communication (IBC), que permite que las cadenas transfieran valor o datos entre sí. El proyecto informa de más de 270 aplicaciones y servicios en su red, incluidos Binance Chain, Terra y Crypto.org, con más de 61 mil millones de dólares en activos digitales bajo gestión.

avalancha

Usuarios activos diarios (promedio de 30 días): 257,300
Capitalización de mercado: $5,99 mil millones
Fecha de fundación: 2020

Avalanche es una plataforma de contrato inteligente para crear y lanzar aplicaciones blockchain. Esto sucede en uno de los tres llaveros de la red, conocido como cadena de contrato. Las otras dos cadenas son la cadena Exchange, que facilita la creación y el intercambio de activos, y la cadena Platform, que coordina los validadores y permite la creación de subredes (que permiten a los usuarios crear y ejecutar sus propias redes blockchain). Avalanche sigue a Polkadot en términos de capitalización de mercado de proyectos Layer-0 y tiene un TVL de más de 850 millones de dólares.

horizonte

Usuarios activos diarios (promedio de 30 días): N/A
Capitalización de mercado: $226,5 millones
Fecha de fundación: 2017

Horizen es una red blockchain centrada en la privacidad lanzada como una bifurcación de Zcash. El proyecto continúa con la tecnología de privacidad de conocimiento cero de Zcash. Incorpora la arquitectura de cadena lateral y cadena principal para construir una “red de cadenas de bloques habilitada para conocimiento cero”. El equipo ha estado implementando múltiples actualizaciones, incluido el lanzamiento de una cadena lateral compatible con EVM a principios de este año. Sin embargo, el proyecto está muy por detrás de Polkadot en términos de capitalización de mercado, con poco más de 140 millones de dólares.

Conclusión de los inversores

Las cadenas de bloques de capa 0 proporcionan una forma alternativa de escalar las cadenas de bloques sin comprometer los principios clave de la industria. También están intentando cerrar la brecha entre diferentes ecosistemas, haciéndolos interoperables . Además, promueven la colaboración y la innovación dentro de la industria, en lugar de aislar proyectos entre sí.

Si esta es la dirección en la que evoluciona la industria , las cadenas de bloques Layer-0 probablemente desempeñarán un papel muy importante. En este escenario, invertir en blockchains de capa 0 puede potencialmente brindar exposición al crecimiento del ecosistema blockchain.

Por otro lado, las Capas 1 pueden evolucionar hacia un escenario de monopolio en el que el ganador se lo lleva todo (como Google en las búsquedas) o un duopolio en el que el ganador se lleva la mayor parte (como el iPhone y Android en los sistemas operativos móviles). Si esta es la forma en que evoluciona la industria, las Capas 0 serán una curiosidad interesante, pero en última instancia insignificante.

La métrica clave a tener en cuenta son los usuarios activos diarios en la capa 0 superior . Si este número continúa mostrando ganancias constantes en las diferentes plataformas mencionadas anteriormente, entonces tenemos una categoría de inversión ganadora.

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